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如何预防M&交易疲劳

乔·赫尔曼的照片，注册会计师乔·赫尔曼，注册会计师 : 2022年8月11日

企业估值合并与收购

2022年8月11日 -虽然资产和业务的质量仍然是并购的主要焦点, 每一笔交易都会带来某种心理和情感上的损失. 就像任何情感过程一样, 疲劳是交易中一个非常真实的因素, 是否购买, 销售, 投资, 或融资. 交易疲劳甚至会扼杀整个交易——但要有正确的教育和计划, 你可以尽量减少或避免它的影响.

避免米&交易疲劳症需要设定预期, 教育双方, 并坚持工艺计划.

什么是交易疲劳?原因何在?

在并购的背景下，交易疲劳是最常见的精神和情感上的疲惫随着交易的展开，这种情况就会出现. 由于挫折感，交易疲劳会导致卖家“关闭”(停止进行有意义的对话), 刺激, 和无助, 为交易制造了新的障碍，并加剧了可能已经存在的障碍.

交易疲劳的原因可能和交易本身一样独特. 这些只是我们看到的导致M的几个场景&极度疲劳:

中期交易细节改变. 的过程准备出售公司这已经是一个漫长的过程了，任何术语(比如估值)的变化都经常引起挫折吗.
下滑的时间. 如果门柱一直移动, 这通常是一个信号，表明至少有一方没有真正为交易做好准备——这是一个很容易导致疲劳的压力源.
杂乱的财务报表. 买家通常会带着条款和要求来到谈判桌前准备交易. 当他们不得不解释他们的要求或花额外的时间来获得他们需要的信息时, 他们开始对卖方以商定的价格进行交易的能力失去信心.
优柔寡断的方. 卖家经常说服自己，他们已经准备好退出(或离开)他们的业务在精神上和/或情感上做好准备. 这种错误的自信会导致临阵退缩、优柔寡断，然后是疲劳.

交易疲劳会影响各方, 但卖家比买家更容易感受到疲劳的影响. 他们关心的是自己为公司付出的岁月, 他们自己的遗产, 还要照顾好公司的员工——这清楚地表明，在出售他们的企业时，他们投入了情感.

这就解释了为什么疲劳会扼杀一笔交易. 是否买家无法获得他们需要的信息要么成交，要么卖家因失望而离开, 交易疲劳是导致交易失败的常见因素. 即使在交易过程中，疲劳并没有扼杀交易, 这种疲劳感会把一个顺利的交易变成一个痛苦的过程.

例如，它可能导致时间线的变化，随后影响估值. 如果买家无法在他们需要的时候得到他们需要的信息, 他们会对这笔交易感到不舒服，可能会修改交易条款以适应.

如何避免M&交易疲劳

避免交易疲劳往往是卖方的责任和他们的导师. 交易开始前, there needs to be a focus on preparation; once the process begins, 最好的做法是保持持续的沟通并设定接触点. 如果你想尽量减少交易疲劳的影响(甚至完全避免)，可以采取以下几个基本步骤:

与各方设定切合实际的期望. 向可信赖的顾问咨询为了理解这个过程, 对你的业务进行估值, 以及在考虑交易时应该期待什么.
在你接到买家电话之前，制定一个时间表. 通过制定一个时间表，考虑你为什么要出售，为成功的交易奠定基础, 提供数据需要多长时间, 和更多的. 一旦买家参与进来, 当你把你的时间表与潜在买家的时间表相匹配时，这个过程变得更加流畅, 对你的时间表有一个坚定的理解可以提供稳定性和避免头痛.
提前准备数据和财务报表. 每个买家都有不同的“清洁”财务标准，但他们都会在尽职调查期间深入调查. 与你的团队和顾问一起准备所需的信息，避免可能导致双方疲劳的潜在障碍.
指定一名联系人. Consistency is key; make sure your advisor(s) and sellers interface with a common point of contact to ensure one message and one voice. 可以是你的首席财务官，注册会计师，或者甚至是CEO/老板.
建立定期的内部和外部状态呼叫. 尽可能让各方保持一致.
有一个你可以交谈和依靠的支持团队吗. 它们可以是内部的和/或外部的.
在开始M之前休息一段时间&一个过程——一旦这个过程开始，你就要知道自己的极限. M&这个过程可能会很激烈，一些卖家根本没有准备好. 交易疲劳是体力的结合, 情感, 财政压力, 所以在这个过程开始之前，你要慢慢来. 即使车轮在运动, 要意识到你的局限性，如果需要的话就休息一下——只要与你的团队和买家沟通，这样你就可以设定期望并开始运作.